7.12. Индексы делового оптимизма

Чрезвычайно популярны в последние годы в экономической статистике индикаторы, основанные на методике построения индексов (диффузионные). Подобного рода индексы отражают взгляд деловых кругов на настоящее и их ожидания по поводу ближайшего будущего. По своей природе эти индикаторы фактически являются показателями делового оптимизма участников бизнеса, поэтому и привлекают пристальное внимание. Данные индикаторы регулярно публикуются в США, Англии и Германии, где они создаются соответствующими ассоциациями бизнесменов. Применяются они как для оценивания направленности общественного мнения, так и для измерения динамики объективных показателей. В Японии, например, аналогичный индексу PMI по США индекс TANKAN взят на вооружение самим Центральным банком как инструмент анализа динамики экономических процессов для принятия решений в области денежной политики.

С точки зрения оценки ситуации, индексы делового оптимизма применяются так: как правило, увеличение индекса делового оптимизма повышает доверие к национальной экономике и способствует росту курса валюты данной страны.

Индексы делового оптимизма рассчитываются на основе субъективного опроса ведущих бизнесменов (руководителей крупных корпораций) о состоянии экономики. Менеджмент компаний заполняет специально разработанный опросник, оценивая активность в каждой области как усилившуюся, ослабевшую или не изменившуюся. Для каждой подгруппы диффузионный индекс вычисляется как процентное отношение ответов «усилилась» + половина процентного отношения ответов «не изменилась». Композитный индекс вычисляется как взвешенная с различными коэффициентами сумма индексов по индивидуальным подгруппам. Получившееся число нормируется с учетом сезонных циклов и праздников.

Используя данные индексы можно уверенней заглянуть на месяц, два или квартал вперед.

Institute for Supply Management

Institute for Supply Management (ISM) до января 2002 г. носил название NAPM — National Association of Purchasing Managers. ISM создан в 1915 г. и объединяет более 45000 профессиональных менеджеров. Diffusion Index PMI — Диффузионный индекс ISM по оптовым закупкам (Индекс делового оптимизма). Включает в себя такие данные по США, как: заказы, продукция, занятость, материально-производственные запасы, время поставки, цены экспорта и импорта. Определяется на основе опроса 4000 компаний и предшествует выходящим в середине месяца данным об объеме промышленного производства (правительственные исследования, включающие данные опроса 60 000 компаний) (рис. 7.12.1).

Рост NAPM способствует повышению курса валюты (рис 7.12.2). Его можно считать индексом деловой активности США.

Общий индекс вычисляется взвешиванием пяти индексов:
• заказы — 30%,
• продукция — 25%,
• занятость — 20%,
• поставки — 15%,
• материально-производственные запасы — 10%.

Значение ниже 45-50% говорит о негативных ожиданиях менеджеров, если выше 50% — неплохие перспективы, что может отразиться на росте заказов промышленности. PMI ниже 43,8% соответствует нулевому приросту GDP, а ниже 44% говорит о падении экономики. Индекс ISM — один из первых исчерпывающих экономических характеристик месяца. Движение курса доллара повторяет движение индикатора.

Публикуется: 18:00 МСК, в первый рабочий день месяца (данные за предыдущий месяц).

Источник: ISM.

ISM Services Index

ISM Services Index представляет собой результаты опроса менеджеров в сфере услуг с целью оценки изменений, происходящих в этой отрасли. Значение ниже 50 свидетельствует о замедлении темпов развития экономики. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения этого индекса является благоприятным фактором для роста курса доллара (рис. 7.12.3).

Публикуется: 18:00 МСК, в первых числах каждого месяца через день после публикации индекса Национальной ассоциации менеджеров в сфере промышленности (NAPM Index).

Источник: ISM.

Chicago Purchasing Managers’ Index

Индекс промышленных предприятий чикагского региона. Сигнализирует о росте экономической активности в регионе, если его значение превышает 50, и о сокращении, если значение опускается ниже этого уровня. Степень влияния на рынок: достаточно высокая. Наряду с индексом ФРБ Филадельфии, используется при прогнозировании индекса Национальной ассоциации менеджеров по закупкам, который выходит на несколько дней позже.

Публикуется: 18:00 МСК, ежемесячно, в последний рабочий день месяца, содержит данные за предыдущий месяц.

Источник: Чикагское отделение Национальной ассоциации менеджеров по закупкам.

Atlanta Fed Index

Характеризует отношение к текущей экономической ситуации производителей Атланты. Показатель ниже «0» свидетельствует о замедлении темпов развития экономики. Увеличение значения этого индекса является благоприятным фактором для роста курса доллара. Этот индекс оказывает ограниченное влияние на рынок, так как публикуется после выхода индикатора деловой активности на национальном уровне (ISM index).

Публикуется: 17:00 МСК, после 10-го числа каждого месяца.

Источник: Федеральный резервный банк Атланты.

Philadelphia Fed Index

Индекс общей экономической ситуации в регионе (Пенсильвания, Нью-Джерси и Делавэр). Характеризует отношение производителей Филадельфии к текущей экономической ситуации. Цифры ниже «0» являются индикатором замедления темпов развития экономики. Оказывает ограниченное влияние на рынок, однако может давать представление о том, каким выйдет индикатор деловой активности на национальном уровне. Рост значения этого индекса приводит к росту курса доллара.

Публикуется: 18:00 МСК, в третий четверг каждого месяца.

Источник: Федеральный резервный банк Филадельфии.

Отделение ФРС в Нью-Йорке начало расчет индекса Empire State Manufacturing Survey в июле 2001 г.

Индекс подсчитывается на основе опроса менеджеров производственных компаний региона. Несмотря на то, что история индекса еще коротка, индекс возбуждает интерес, поскольку участники финансовых рынков по его значению пытаются угадать, каким будет значение индекса производственной активности в Филадельфии за текущий месяц.

Источник: Федеральный резервный банк Нью-Йорка.

Индекс, основанный на исследовании промышленных предприятий и сигнализирующий о росте экономической активности, если его значение превышает 50, и о снижении, если значение опускается ниже этого уровня. Степень влияния на рынок: низкая. Используется при прогнозировании индекса Национальной ассоциации менеджеров по закупкам, который выходит на несколько дней позже.

Публикуется: ежемесячно (в последнюю рабочую среду, четверг или пятницу месяца (в последний из этих дней) в 8: 30 по Е. Т. ) и содержит данные за текущий месяц.

PMI (Purchasing Managers Index)

Индекс оптимизма менеджеров по закупкам — отражает уровень деловой активности промышленного сектора Германии, Италии, Великобритании и др., т. е. фактически — изменение темпов промышленного производства. Значение индикатора выше 50% соответствует росту, а ниже 50% — замедлению темпов промышленного производства. Индикатор принимается рынком во внимание.

Публикуется: ежемесячно.

CBI industrial trends

Экономический обзор Конфедерации британских производителей.

Обзор (в форме цифр) отражает деловые настроения бизнесменов по поводу состояния производственного сектора экономики. Обзор не имеет прямой связи с реальными перспективами развития экономики. Индикатор принимается рынком во внимание.

Публикуется: 17:15 МСК, 15-го числа каждого месяца (данные за предыдущий месяц).

Источник: Confederation of British Industry — Конфедерация британских производителей.

CBI distributive trades

Экономический обзор Конфедерации британских производителей.

Обзор (в форме цифр) отражает деловые настроения бизнесменов относительно торговой сферы. Обзор не имеет прямой связи с реальными перспективами развития экономики. Индикатор принимается рынком во внимание.

Публикуется: 17:15 МСК, 15-го числа каждого месяца (данные за предыдущий месяц).

Источник: Confederation of British Industry — Конфедерация британских производителей.

IFO (Германия)

Индекс делового оптимизма немецкого Института экономических исследований. Обзор оценивает уровень деловой активности в стране. Значение индикатора может изменяться в пределах от 80 до 120, за 100 принят уровень деловой активности в 1991 г. Оказывает значительное влияние на рынок.

Публикуется: ежемесячно.

ZEW (Германия)

Индекс деловых ожиданий немецкого Центра исследования европейской экономики (ZEW economic expectations index). Измеряет ожидание экономического роста в Германии. Рассчитывается институтом ZEW на основе опроса около 300 аналитиков и инвесторов.

Tankan report

Ежеквартальный экономический обзор, публикуемый департаментом исследований и статистики Банка Японии. Обзор составляется на основе оценок более 8000 компаний, фирм и институтов по следующим экономическим параметрам:
• условия ведения бизнеса;
• производство и сбыт;
• спрос и предложение, уровень цен;
• доходы;
• прямые инвестиции;
• занятость;
• налоговые условия.

Tankan является самым важным японским индикатором и официально объявленным ориентиром в принятии решений, касающихся денежной политики. Поэтому публикация японского индекса Tankan всегда является событием на валютных рынках.

Публикуется: Обзор проводится ежеквартально в марте, июне, сентябре и декабре. Результаты обзора публикуются в начале апреля, июля, октября и середины декабря.

Источник: Bank of Japan.

Далее: Заключение

Вернуться к оглавлению