2.3. Классификация и история валют

В предыдущем разделе мы говорили о трех основных видах валютного курса, и такая классификация обозначена Ямайской валютной системой как официальная, но существует и несколько другая классификация, которая наиболее подходит для наших целей. Выделим три важнейшие группы валют.
1. Основные (главные) валюты (major currencies) — это денежные единицы, обращаемые без ограничений на всех сегментах рынка, они обладают полной конвертируемостью практически в любых объемах по самым разным вариантам текущих и срочных сделок. Среди таких валют нас интересует так называемая «большая пятерка» (five major) а именно GBP, EUR, JPY, CHF и USD (являющиеся расчетной валютой).
2. Второстепенные валюты (minor currencies) — это валюты, которые обращаются свободно, но время от времени по ним возможны разные сюрпризы. Например, недостаточная ликвидность (по лотам более 50 млн) и др.
3. Экзотические валюты (exotic currencies) — котировки всегда есть, но возможны ограничения по объемам операций, возможны законодательные лимиты.

Существует и понятие «прокси валют». Это такие валюты, которые одновременно в течение какого-то периода времени графически примерно одинаково изменяют свою стоимость (например, немецкая марка и швейцарский франк к доллару США или доллар США к английскому фунту и дирхаму ОАЭ). Феномен существования прокси валют может быть использован для подстраховки при проведении валютных операций, продвинутых по технике исполнения.

Работая на рынке FOREX даже с основными валютами, трейдер несет высокие курсовые риски. Конечно, второстепенные и экзотические валюты могут быть более волатильными, более интересными для спекуляций, но необходимо учитывать, что в данном случае к курсовым рискам добавляется еще и риск ликвидности. К тому же вы вряд ли получите котировку со спредом в 5 пунктов, т. е. комиссия брокера при работе с такими валютами будет очень высокой.

На мировых валютных рынках уже более 50 лет доминирует доллар США, являясь ключевой резервной валютой. В котировках доллар занимает около 90%, за ним следует евро, японская йена, фунт стерлингов (табл. 2.3.1).

При работе на финансовых рынках приняты стандартные трехбуквенные латинские символы валют (табл. 2.3.2), разработанные международной организацией по стандартизации международным стандартом ISO-4217.

Помимо стандартных символов существует также дилерский жаргон, который часто можно встретить, читая новости или аналитику по рынку.

USD-$-buck-doIlar-dolly-US currency unit-greenback (зеленая спинка) — это прозвище происходит от названия беспроцентных векселей с оплатой по предъявлению, оборотная сторона которых была зеленой. Эти векселя были выпущены в Соединенных Штатах в 1861 г. во время Гражданской войны). Название «доллар» происходит от «талер», средневековой германской монеты (основой же талера была монета, чеканившаяся в чешском городе Яхимове — иоахимталергульденгрош, к ее весу приравнивались почти все европейские национальные валюты). В разных странах это слово звучало по разному — thaler, daler, dalar, daaler и talero. Позже на смену таллеру пришла марка.

Возродился dalar уже в Новом Свете. В английских и испанских колониях в хождении были испанские монеты песо, которые многие по привычке называли долларами. В 1785 г. в обращение была введена официальная валюта США, и власти решили оставить старое название новым деньгам. Знак доллара — «$» — был придуман 1 апреля 1778 г. нью-орлеанским бизнесменом ирландского происхождения Оливером Поллоком, который взял за образец знак испанской песеты. Он представляет собой символ Геркулесовых столбов — так в античной древности назывался Гибралтарский пролив. Две колонны, обвитые лентой, символизировали собой край земли, конец, тупик. Надпись на ленте: гласила «nес plus ultra» — «дальше некуда». С 1792 г. золотое содержание доллара составляло 1,6033 грамма чистого золота или 24,057 грамма чистого серебра. В 1873 г. золотой доллар был объявлен официальной денежной единицей, а в 1900 г. было закреплено его золотое содержание — 1,50463 грамма.

После Второй мировой войны за США закрепилась роль сверхдержавы. Согласно плану Маршалла, в обессиленную послевоенную Европу был направлен поток американской валюты, а сам доллар стал главной мировой резервной валютой. Полуразрушенная экономика европейских стран не имена возможности противостоять этим процессам, и доллар стал занимать все большее место в составе золотовалютных резервов центральных банков.

К середине 60-х репутация доллара, как самой устойчивой валюты, начала быстро портиться. Рост инфляции и дефицита торгового баланса привел к девальвации доллара. В конце 1971 г. за унцию золота давали $38. Вскоре обмен долларов на золото и вовсе был прекращен. К 1974 г. цена унции золота достигала $150. Сейчас тройская унция золота стоит около $400 (рис. 2.3.1). Тем не менее доллар сохранил звание мировой резервной валюты или валюты «безопасного убежища» и занимает около 60% в международных резервах центральных банков, составляющих в сумме до $1 трлн.

Помимо США еще в 26 государствах, в том числе в Канаде, Австралии, Новой Зеландии национальные валюты носят название доллар.

Всего в мире обращается около 650 млрд наличных долларов США. По оценкам Федеральной резервной системы США, примерно две трети этой суммы находится в обращении за пределами Соединенных Штатов. Широкая популярность и слабая защита долларовых банкнот повлияли на то, что объем фальшивых долларов возрос до невероятных размеров. При этом вплоть до конца XX в. доллар был одной из самых незащищенных от подделки валют. Новая серия 1996 г. изменила положение не сильно — новые степени защиты не стали серьезным препятствием для мошенников. С 2003 г. появились новые 20-долларовые купюры. Введение нового дизайна долларов направлено на опережение технологий подделки национальной валюты. 50- и 100-долларовые банкноты нового образца появятся в 2004 и 2005 гг. Фон новых банкнот окрашен в светлые тона. Купюры разного достоинства будут отличаться по цвету. Хотя цвет сам по себе не является защитной мерой, использование разных цветов затрудняет подделывание денежных знаков, усложняя дизайн банкноты в целом.

EUR — € — EURO. Официальное графическое обозначение евро — «эпсилон», похожий на русское «э» — только наоборот и с двумя горизонтальными линиями посередине, — это символ преемственности идей единства Европы. Еще в VII веке он был изображен на византийской монете «пентанумми», имевшей хождение от Пиренейского полуострова до Армении.

Название «евро» было принято Европейским Советом в декабре 1995 г. в Мадриде. Валюта введена в действие с 00:00 по европейскому времени 1 января 1999 г., является официальной валютой для 12 стран ЕС (Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция, Греция). Банкноты евро поступили в наличный оборот с 2002 г. Банкноты для всех стран универсальны, монеты же имеют страновые отличия, лицевая сторона (аверс) всех монет одинакова, обратная сторона (реверс) зависит от того, в какой стране отчеканена эта монета. До введения евро действовала синтетическая валюта экю, которая стала основой европейской валюты. Динамика изменения курса экю/евро изображена на рис. 2.3.2.

Справка: экю — европейская валютная единица. Средство обращения и счетная единица, созданная в 1979 г. и служившая резервным активом и расчетной единицей Европейской валютной системы (European Monetary System). Стоимость экю рассчитывалась как средневзвешенная величина корзины валют стран — членов Европейского Сообществ (ЕС) (European Community (ЕС)); ее курс периодически пересматривался по мере изменения значения европейских валют и расширения ЕС за счет новых членов. Экю являлась также счетной единицей во всех операциях ЕС. Она обладала некоторыми сходными чертами со специальными правами заимствования (Special Drawing Rights) Международного валютного фонда (International Monetary Fund); однако резервы экю не распределялись между отдельными странами, а накапливались в Европейском фонде валютного сотрудничества (European Monetary Cooperation Fund).

JPY - ¥ - YEN. Послевоенный уровень 360 йен за доллар (рис. 2.3.3) был определен американской оккупационной администрацией, далее курс опустился примерно до уровня 80 йен за доллар в 1995 г., после чего ее уровень вновь существенно понизился и опять сильнейшим образом укрепился в 1998 г. Современная политика Японии направлена на ослабление курса йены. Связано это в большей степени с тем, что Япония экспортно-ориентированная страна, и сильное укрепление курса национальной валюты приводит к тому, что страдают интересы экспортеров.

Отличительной чертой экономики современной Японии являются существующие низкие процентные ставки, почти нулевые. Поэтому большой интерес представляют инвестиции в пенсионные фонды и зарубежные ценные бумаги, прежде всего — в американские государственные облигации и в европейские активы. В мировом обороте валютные операции с йеной составляют около 23%.

GBP - £ - STG - POUND - CABLE (CBL). Название cable (кабель) сохранилось с тех времен, когда валютнообменные операции фунт/доллар проводились по Трансатлантическому телеграфу, подводному кабелю. Cable используется только в обозначении котировки GBP к USD.

Английский фунт — старейшая национальная валюта среди современных валют (рис. 2.3.4 — динамика с 70-х гг. ); он был учрежден в начале XI в. И вплоть до Первой мировой войны фунт исполнял функции резервной мировой валюты. Свои позиции фунт значительно ослабил в межвоенный период, а после Второй мировой войны фунт полностью сдал свои позиции. Основной причиной явилось то, что у страны возникли проблемы, связанные с ослаблением послевоенной экономики и с подрывом доверия к фунту в связи с проведением массированных фальшивомонетнических диверсий со стороны Германии во время войны. Примерно половина всех транзакций с участием фунта проводится на Лондонском рынке. Доля фунта в мировом обороте валютных операций составляет около 13,5% (13,2% по состоянию на 2001 г. ). Очень чувствителен к данным по рынку труда и инфляции, а также к ценам на нефть, даже характеризовался как petrolcurrency.

CHF (Confederation Helvetica Franc) — SFR — Swissy — swiss. Объем сделок существенно меньше, чем с другими валютами, в мировом обороте валютных операций составляет около 6%. С появлением евро волатильность франка по отношению к евро стала намного меньше, чем была к марке; франк является практически зеркальным отражением евро. Связано это с тем, что Швейцарский национальный банк (Swiss National Bank, SNB) проводит политику, направленную на координирование финансовых условий в Швейцарии и в зоне евро. Швейцарский франк исторически пользовался выгодной ролью «безопасного» актива из-за: независимости SNB в сохранении валютной стабильности, секретности национальной банковской системы и политического нейтралитета страны; в надежность франка в значительной степени внес вклад и внушительный золотой запас SNB. Даже несмотря на то, что с середины 90-х международная роль этой валюты начинает уменьшаться, швейцарский франк остается ценной альтернативой на рынке FOREX. Динамика курса франка изображена на рис. 2.3.5.

Пример. 11.03.2004 г. курс доллар/франк опустился на 200 пунктов до уровня 1,2728. Укрепление курса франка вызвано опасениями новой волны террористических актов в мире. Данные опасения возникли после недавних взрывов в Мадриде, которые привели к гибели около 200 человек. Причем вначале правительственные источники заявляли, что это очередная акция баскских сепаратистов. Однако после проведения по горячим следам более тщательных полицейских действий был обнаружен автомобиль с детонаторами и аудиозаписью строк из Корана, что может свидетельствовать о причастности к этим взрывам международной террористической сети «Аль-Каида». Несмотря на взрывы в Испании, т. е. стране — представителе Евросоюза, сообщение о взрыве ударило не по евро, а именно по доллару. Дело в том, что любая политическая напряженность и серьезные террористические угрозы — это в первую очередь поиск инвесторами убежища для своих капиталов. На FOREX традиционно валютой-убежищем выступает швейцарский франк (рис. 2.3.6). Именно его рост и стал стимулом для укрепления европейских валют к доллару.

Далее: 2.4. Валютный курс и паритет покупательной способности

Вернуться к оглавлению